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钢铁:供强需弱期现普跌 荐 股

2019-10-09 20:00:48来源:励志吧0次阅读

钢铁:供强需弱期现普跌 荐 股 2018-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资观点:

10月份以来,由于唐山和全国高炉开工率持续上行,库存去化速率收窄,市场担忧环保限产不及预期下需求走弱,期货看空情绪发酵,影响终端成交。

我们认为,尽管环保限产禁止“一刀切”和唐山限产方案落地表明限产力度趋松,但今年限产的区域更广,总体环比压减的效果尚在。11月15日是唐山等地采暖季限产的起点,下周供给端将对错峰生产有所体现。如果供给开始收缩,那么市场预期将得到修正,期货价格大概率向上修复。当前螺纹钢的社会库存依然大幅低于去年同期水平,预计钢价短期内以震荡为主。

全国高炉产能利用率升,钢材产量周环比下降。Mysteel调研的本周唐山钢厂高炉开工率与上周持平,产能利用率72.04%,较上周升0.22个百分点。全国16 家钢厂高炉开工率67.68%,环比上期降1.88个百分点,剔除淘汰产能的利用率为80.47%,较去年同期升0.25个百分点,钢厂盈利率8 .44%,与上周持平。全国5 家独立电弧炉钢厂产能利用率为74.66%,较上周降1.07个百分点。本周铁矿石日均疏港量为296.26万吨,周环比降 .78%。本周五大品种周产量环比下降5.9 万吨,其中热轧板卷上升7. 万吨。

终端需求趋弱,本周总库存下降。本周全国主流贸易商建筑钢材成交79. 2万吨,周环比下降10.95万吨,较去年同期降24. 8万吨。本周螺纹钢社会库存下降19万吨,线材下降8万吨,热卷下降17万吨,冷轧上升4万吨,中板下降1万吨,总社会库存下降40万吨。国内钢厂建筑用钢库存周环比升9.97万吨,其中螺纹钢升5.44万吨,线材库存升4.5 吨。

本周主要钢材品种价格普跌。沪螺纹周环比下跌110元/吨,热卷、中板、冷轧分别跌180、70、120元/吨。螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为4580、 950、45 0、4240元/吨。本周铁矿石继续强势,唐山方坯跌1 0元/吨,废钢跌70元/吨。

长流程钢厂盈利显著下降。本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为841、19 、168和400元,分别变化-185、-245、-194和-151元/吨。短流程螺纹钢的吨钢成本下降2 元,吨钢成本为 522元(不含税);短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利下降165元至4 4元,低于长流程407元。

投资建议:关注需求边际改善推动的板块行情在宏观环境趋稳背景下,国家提出加强能源保障和基建投资,建议关注重点布局油井管产品和以长材产品、高业绩增长和高弹性的公司标的。下周投资组合:常宝股份(40%)、宝钢股份( 0%)、三钢闽光( 0%)。

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