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长江证券:参与融资融券和转融通需要注意的问题

2019-10-09 19:40:09来源:励志吧0次阅读

长江证券:参与融资融券和转融通需要注意的问题 2011-12-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点融资融券赋予投资者的新操作规则融资融券赋予了投资者3条非常核心的操作,这3条都是是普通的股票投资不具备的,是普通投资者非常渴望的。这3项核心的操作操作规则就是:卖空,杠杆,T+0。

融资融券新规则衍生的一些新投资策略□可构建配对交易,赚取低风险的套利收益,□可用以构建alpha对冲基金,□可实现ETF的即时套利,□融资融券可实现股指期货的反向套利,□可构建反向操作的保本基金,在下跌市中提高收益。

转融通中证券金融公司的职能□池子功能。证金公司通过向保险、基金、大股东等机构借入股票,自己保有并维护一定的券源池,另一方面再把借来的股票转手借给证券公司。□撮合功能。证金公司可能具有直接撮合上游的基金保险直接将券源借给某证券公司的功能,这种借贷规模可能较大,类似目前的大宗交易,证金公司从中收取一定的中介费用。

券源出借方需要注意的事宜□利率的问题。我们推测未来转融通推出之后实际运行中借券的费率不会很高,可能在1~2%左右。这一费率对于很多机构投资者可能并没有吸引力,不过聊胜于无。□券源权益处理问题。股票的权益,可以分为3类——钱、券、权,这3类一个比一个难解决,因为一个比一个更难定价。

券源提供方在出借之前须实现和证金公司约定好。

参与融资融券需要注意的问题选择合适的券商。不同的券商提供的融资融券服务在规模和券种齐全度、费率、保证金比例和折算率等方面都不同,服务会有区别。可能面临的各种券源不足问题。融资融券进行多空投资策略会受到一些限制。

融资融券进行对冲策略投资和股指期货存在一些区别。

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